德国马克究竟是如何被摧毁的呢一言以蔽之，摧毁一种货币最简单的办法就

是发行过量的货币。这种过多的货币发行，可以通过几种方式进行：第一，中央银

行自己发行过量的货币；第二，私人银行创造过度的信用和货币；第三，市场中的

货币投机商通过大规模的“裸做空”，在摧毁一国货币价值的同时，其效果等同于

货币投机商在大量发行货币。实际上，1922年5月，当德意志帝国银行落入国际银

行家手中之后，三种形式的货币过度发行同时出现了。

从第一种情况来看，德意志帝国银行大规模印钞是事实，但并不是为了政府免

除外债和解决财政困难。

再看第二种情况，私人银行的货币供应对超级通胀的影响。从时间上看：

1921年11月，马克兑美元的汇率为330:1；

1922年15月，马克兑美元稳定在320:1：

1922年5月26日，德意志帝国银行私有化；

1922年12月，马克兑美元为9，000:；

1923年1月，鲁尔危机爆发，马克币值一泻千里，马克兑美元达到49，000:1；