尽管北宋并没有gdp的统计体系，但如果对比北宋与盛唐的各种主要经济指标的话，可以清楚地看到，北宋有近两倍于唐朝的人口和倍增的生产率，其经济总规模大致是盛唐时期的4倍。考虑到北宋时期的城市化和商品化的程度都超过了唐代，因此，北宋的货币供应量应该不少于唐代的4倍。

然而事实更为惊人。

北宋每年新增的货币量，从995年的每年铸铜钱000年前后的125万贯，1007年的1045年的300万贯，到宋神宗元丰三年0年达到了506万贯的顶峰4

这仅仅是铜钱，北宋当时每年还有100多万贯的铁钱铸币量5，以及四川地区的纸币初期总流通量为125万贯。

而唐玄宗天宝年间742756年每年铸币大约为32万贯，唐宪宗元和年间35万贯。如果宋神宗元丰年间已是北宋由盛转衰的拐点，那么唐玄宗的天宝年间也处于唐朝的同等位置，这意味着北宋极盛时期的新增货币量，是唐朝同一时期的至少19倍。

到104亿15亿贯，加上私人盗铸和前朝仍在流通的铜钱，其货币总存量大约在25亿26亿贯。如果以铜钱枚数计算宋代1贯铜钱为770枚，大致在2000亿枚左右。

在西汉时期，家产上千万铜钱的巨富屈指可数，而北宋首都的“千万富豪”则比比皆是。道理很简单，北宋铜钱的购买力与汉唐相比，出现了大幅贬值。

在鼎盛时期，北宋有4倍于唐朝的经济规模，却超发了19倍的货币，很明显，北宋的货币问题相当严重。

货币超发的第一个效果自然是通货膨胀。“宋初年到宋仁宗年间，物价是从低向高发展的，物价指数由宋初的100上升到1150，即增至115倍。到宋神宗年间王安石变法时期，物价有所下降，但此后到宋徽宗，又由低增高，麦和米的指数分别增至1200和1500，亦即增至12倍和15倍。”6